结合虎牙的财报数据来看，或许可以用这样一句话来概括虎牙的业务价值：有一定的价值。 作者|氢离子 编辑|杨知潮 01 暴力分红，还能来一次吗？ 虎牙三季度财报里有40多万个字，但对部分渴望拿分红的股东来说，要紧的数据只有一个： 截止2025年9月30日，虎牙账上共有现金及等价物：38.282亿人民币，约5.38亿美元，相比二季度增长了6000万人民币左右。 眼下，许多股东购买虎牙、斗鱼两家公司的股票的理由已经不是业绩，而是分红——毕竟它的市值已经跌破了净资产，比起收入和利润增速，分红的数字 显然更加扎眼。 虎牙和斗鱼合并失败后，在全行业直播业务下滑、直播公司市值普遍跌穿现金的大背景下，从2024年起，虎牙密集向股东派发特别现金红利，仅2024年， 总额已累计4亿美元——占其当前市值的65%左右。最近一次是25年Q2，虎牙宣布派发3.4亿美元特别分红，并累计回购7540万美元股票。 无论是对于腾讯这个大股东，还是无数小股东来说，分红都是好事。但钱不会凭空产生，现金早晚有耗完的那天。 虎牙现有约5.38亿美元左右现金储备，还有超过2亿美元的负债，如果再来一次3-4亿美元的暴力分红，加上目前接近1亿美元的回购力度，虎 ...