市场表现 - 大盘回调背景下，以银行为代表的高股息风格个股逆市拉升，价值ETF（510030）场内价格最高涨0.9%，收盘逆市涨0.18% [1] - 价值ETF（510030）收盘价报1.116元，上涨0.002元，涨幅0.189% [2] - 银行股领涨，兴业银行和中国银行涨幅均超1%，交通银行、招商轮船、浙商银行、中国石化等成份股亦小幅飘红 [1] 行业动态与银行策略 - 10月末本外币存款余额达332.92万亿元，同比增长8.3%，人民币存款余额为325.55万亿元，同比增长8%，前十个月人民币存款增加23.32万亿元 [2] - 多家中小银行密集调整存款产品，集中下架或取消3年期、5年期定期存款，并同步下调各期限存款利率，核心目的是优化负债结构、降低负债成本 [3] - 湘财证券认为银行股稳健高股息优势将凸显，建议关注国有大行及经济改善预期下的股份行和区域行估值修复机会 [3] - 中泰证券指出银行股投资逻辑正从“顺周期”向“弱周期”转变，经济平淡期高股息银行股更具吸引力，建议关注区域优势明显的城农商行及六大行 [3] 估值与配置逻辑 - 价值ETF标的指数180价值指数市净率为0.86倍，位于近10年来46.27%分位点，估值水平相对合理，中长期配置性价比突出 [5] - 信达证券指出四季度容易成为风格变化高发期，12月市场风格易偏向低估值价值，价值风格估值优势明显，金融周期等低配板块可能迎来修复 [6] - 中信建投表示稳健高股息属性更受青睐，险资长线资金、国家队、公募基金仍有较强增配银行动力，继续看好高股息红利策略 [6] 产品结构与指数特征 - 银行（中信一级）是价值ETF（510030）标的指数180价值指数的第一大权重行业，截至2025年10月末权重占比达47.5% [3] - 价值ETF紧密跟踪上证180价值指数，该指数从上证180样本空间中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖20只银行股 [7] - 上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头，股息率高，防御属性好 [7]