文章核心观点 - 科技巨头通过延长AI基础设施的折旧年限来提升短期净利润，这一会计处理引发市场对其盈利质量可持续性的关注[1][6][7] - 尽管折旧费用因资本开支激增而飙升，但强劲的盈利增长暂时缓解了投资者的担忧，市场焦点正从AI炒作转向实际盈利验证[2][13][15] 主要科技公司会计政策变动 - Meta将服务器等设备的折旧年限从4-5年延长至5.5年，预计使2025年折旧费用减少29亿美元[6] - 微软和Alphabet近年也采取了类似延长设备使用年限的会计政策[7] - 亚马逊在2月将服务器设备折旧年限从6年缩短至5年，与其他公司做法相反[7] 资本开支与折旧费用趋势 - 四大科技公司未来12个月资本开支预计增长约40%，达到4600亿美元[10] - Alphabet、微软和Meta的合计折旧费用从2023年第四季度的约100亿美元，跃升至刚结束的9月季度的近220亿美元[11] - 分析师预计明年此时合计折旧费用将接近300亿美元[11] 公司股价表现与市场观点 - 2025年Meta股价仅上涨3%，远低于纳斯达克100指数18%的涨幅，下半年下跌18%[1] - Alphabet今年股价飙升46%，微软上涨19%[1] - 市场策略师认为巨额资本开支对未来盈利有刺激作用，当前无需担忧公司增长能力[15]