央行流动性操作 - 央行于11月17日开展8000亿元6个月期买断式逆回购操作，当月有3000亿元到期，实现净投放5000亿元 [1] - 11月央行还进行了7000亿元3个月期买断式逆回购操作，与到期量相等，当月两个期限逆回购合计加量续作5000亿元，加量规模较10月高1000亿元，为连续第二个月扩大 [1] - 央行已连续6个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性 [1] 操作规模与市场影响 - 预计11月买断式逆回购将累计净投放5000亿元，为2月以来单月最高净投放 [2] - 央行操作有助于保持资金面稳定充裕，隔夜、7天期利率在年内低位波动，1年期同业存单利率也维持在相对低位 [2] - 央行操作旨在更好助力政府债券发行，并引导金融机构加大货币信贷投放力度 [1] 政策工具组合与信号 - 央行释放了数量型货币政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，以稳增长、稳预期 [1] - 央行将综合运用买断式逆回购和中期借贷便利（MLF）两项政策工具，持续向市场注入中期流动性 [2] - 央行已重启公开市场国债买卖操作，作为注入流动性的方式之一，11月可能视情况适度加大国债买入规模 [2] 未来政策展望 - 临近年末，央行通过多种货币政策工具维持市场流动性充裕是及时和必要的 [3] - 不排除央行在年底前实施降准，以向市场释放长期流动性，降低银行资金成本和社会综合融资成本 [3] - 年底前可能实施新一轮降准，主要考量外部环境波动、国内经济增长动能变化、物价走势及推动房地产市场止跌回稳等因素 [3]