公开市场AI交易与私人AI市场的关联 - 对AI领域投资机会的担忧根源可能在于私人AI市场 [1] - 私人AI初创公司的巨额支出支撑了大型科技公司的盈利，从而维持了公开市场的AI交易行情 [1][3] - 若初创公司及其背后的融资出现收缩，大型科技股的盈利故事也将随之受到影响 [4] 私人AI初创公司的融资与支出状况 - 近期多家AI初创公司完成巨额融资，例如Curser X、OpenAI CTO的Thinking Machine以及Elon Musk的X AI [2] - Curser公司估值接近300亿美元，但年化收入仅为10亿美元，凸显估值与收入的巨大差距 [2] - 这些初创公司在例如Anthropic的Claude等AI模型上投入数百万美元，为其客户提供AI优先的编程服务 [3] 资金流向与行业影响 - 初创公司的巨额支出最终用于向大型科技公司购买计算资源（算力） [3] - 资金向上游流动，回流至大型科技公司，支撑其盈利，进而维持公开市场的交易热度 [3] - 软银近期清空其在AI热潮最大公开市场赢家英伟达的投资，将资金投入私人市场的主要亏损引擎之一OpenAI [4]