核心财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入2991亿元，同比增长14.9%，超出彭博一致预期的13.1% [1][2] - 京东零售收入为2506亿元，同比增长11.4%，超出预期的10.3% [1][2] - 京东零售经营利润148亿元，同比增长27.7%，显著高于一致预期的增长13.6%，零售经营利润率为5.9% [1][3] - 公司Non-GAAP归母净利润为58亿元，同比下降56%，但高于一致预期的下降70% [1][3] 零售业务收入细分 - 1P业务中，带电类收入同比增长4.9%，低于预期的8.8%，主要因国补政策从第三季度起进入高基数阶段 [2] - 1P业务中，日百类收入同比增长18.8%，超出预期的13.3%，增长势头强劲 [2] - 3P服务收入达729.7亿元，同比增长31%，其中平台及广告服务收入同比增长23.7%，超出预期的15.8% [2] 用户与运营指标 - 季度活跃用户和购物频次同比增速继续超过40% [2] - 年度活跃用户数在10月超过7亿人 [2] - 外卖业务带来的新用户转化率逐月提升，最早一批外卖新用户的队列转化率接近50% [4] 各业务板块利润表现 - 公司整体毛利率为16.9%，与预期的16.8%基本持平，同比下降0.4个百分点 [3] - 公司整体经营利润率为-0.35%，低于预期的0.04%，同比下降5个百分点 [3] - 京东物流经营利润为13亿元，低于预期的23亿元 [3] - 新业务经营亏损为157亿元，低于一致预期的亏损147亿元 [3] 新业务发展状况 - 外卖业务GMV实现环比两位数增长，主要得益于订单量增长及高价值订单占比提升 [4] - 外卖业务单位经济效益持续改善，第三季度亏损环比收窄 [1][4] - 京喜及国际新业务快速发展，但投入环比有所扩大，导致亏损环比扩大 [1][3] 未来展望 - 预计第四季度日百类在丰富的产品供给、提升的价格竞争力和较好的服务驱动下，增长势头有望延续 [2] - 预计第四季度3P平台及广告服务收入的健康增长趋势有望延续 [2] - 预计在竞争稳态下，第四季度外卖业务亏损有望进一步收窄 [4] - 展望全年，预计零售收入及利润有望实现同比双位数增长 [3]