事件概述 - 美国稳定币发行商Paxos因工程师操作失误，在以太坊链上瞬间铸造出300000000000000枚PYUSD稳定币，其名义价值高达300万亿美元，相当于全球GDP总和的两倍以上[1] - 误操作发生前PYUSD总供应量为23亿枚，错误铸造使其供应量膨胀至“宇宙级”数量，并导致PYUSD价格出现明显波动[1] - Paxos在22分钟内将多发的300万亿枚PYUSD全数打入销毁地址，并声明此为内部技术失误，储备金未受影响，维持1:1刚性兑付[1] 行业历史案例 - 2019年知名区块链技术企业Tether曾误发50亿美元USDT稳定币[2] - 此次300万亿美元的差错进一步引发对行业安全底线的审视[2] 发行机制可靠性 - 稳定币的铸造流程理应为机构存入美元后，由发行商验证并调用智能合约生成代币，但此次误铸过程中不存在对应的300万亿美元抵押资产，暴露出发行机制很大程度上依赖发行机构的信用[3] - 若不能确保“实时足额抵押”，则存在滥发套利空间，例如误发的300万亿美元以5%年化利率贷出1小时可获利约17亿美元[3] - 现行机制下公司可以“操作失误”为借口销毁误发代币，而无需承担法律责任，这动摇了稳定币的价值锚定承诺[3] 操作流程与监管漏洞 - PYUSD基于以太坊ERC-20代币标准，其智能合约设计中保留了一部分中心化控制权限，不能排除人为介入稳定币生产、暂停、冻结及擦除等环节的可能性[4] - 此次事件暴露三重风控漏洞：缺乏数额阈值检查（未设置单次铸造上限）、缺少多重签名确认机制（单人可执行大额铸造）、复核流程缺失（22分钟后才发现错误）[4][5] - 美国主要稳定币发行机构的监管牌照多出自州级政府，各州规则不一导致公众难以了解储备金构成、托管协议等关键信息，披露未达到完全透明[5] 市场影响与潜在风险 - 若误铸代币未及时收回，可能引发市场对PYUSD锚定与储备的质疑，导致脱锚与抛售[5] - 一旦误铸代币流入市场或进入DeFi协议，将破坏抵押结构，触发大规模清算，产生连锁反应[5] - 2025年稳定币规模已超越VISA和万事达交易总和，但监管体系明显滞后于市场发展[6] 行业发展趋势 - 美国正推动《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，强制以美元和短期美债作为储备资产，推动发行商成为美债市场的“结构性买方”[6] - 此举将进一步绑定稳定币与传统金融体系，使其成为与全球美元流动性紧密挂钩的高风险资产[6]