美联储12月降息概率变化 - 市场对美联储12月降息的概率从本月一度接近95%的高位回落至50%以下，周五一度降至44% [1][5] - 美国联邦政府停摆导致美联储经济评估陷入困境，缺乏更多证据证明就业市场风险和经济降温 [1] - 特朗普政府关税政策带来的通胀隐忧使货币政策进一步宽松前景不明朗，并已引发全球资本市场动荡 [1] 美联储官员鹰派立场 - 堪萨斯城联储主席施密德重申反对降息，认为通胀居高不下，额外降息可能加剧物价压力，9月CPI同比涨幅为3%，远高于2%的目标 [2] - 施密德指出美国经济动能充足但通胀过高，当前政策并未过度收紧，劳动力市场基本平衡 [2] - 达拉斯联储主席洛根暗示将反对12月降息，除非有令人信服的证据表明通胀下降速度快于预期或劳动力市场显著降温 [2] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克称应维持政策稳定，直到有明确证据显示通胀接近2%目标，物价稳定风险比就业市场信号更紧迫 [3] - 旧金山联储主席戴利认为降息50个基点后两大目标风险大致平衡，但服务业通胀未持续回落，市场对进一步宽松预期需更克制 [3] FOMC票委立场分歧 - 寻求观望的票委可能已达四位，包括施密德、圣路易斯联储主席穆萨莱姆、芝加哥联储主席古尔斯比和波士顿联储主席柯林斯 [4][5] - 穆萨莱姆认为当前利率更接近中性而非明显偏紧，在通胀黏性及经济韧性背景下需更加谨慎 [4] - 古尔斯比对12月降息越发不安，因政府停摆导致数据缺失，警告在通胀趋势不明时贸然降息可能犯政策错误 [4] - 柯林斯称进一步宽松的门槛较高，在劳动力市场未显著恶化及通胀信息有限情况下，维持利率当前水平可能是合适选择 [5] - 明确支持降息的票委有两位，美联储理事鲍曼和米兰，米兰呼吁12月会议下调利率50个基点 [5] - 委员会剩余6票将成为关键，维持利率不变可能只需2票支持 [5] 机构分析与市场预期 - 资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格认为，美联储内部分歧意味着12月再次降息希望渺茫，除非经济发生重大变化 [6] - 施罗斯伯格指出关税是物价上行压力主要来源，但货币政策无法很好解决关税引发的通胀问题，按兵不动可避免需求端对物价的传导影响 [6] - 美银和野村已在研报中预计美联储12月将按兵不动 [6]