退市新规核心内容 - 2012年中国证监会推动出台退市新规，在退市标准、程序和监管力度上实现质的飞跃 [1] - 新增“净资产为负”、“营业收入低于1000万元”、“审计意见为否定或无法表示意见”等实质性退市标准 [1] - 取消创业板退市风险警示阶段，统一三大板块退市规则，使监管更严格、透明和可预期 [1] 研究方法与数据构建 - 研究整合上市公司财务报表及审计意见数据，构建六大退市风险指标 [1] - 指标包括四个单项：BreakEquity（净资产为负）、BreakSale（营业收入不足）、BreakProfit（连续两年亏损）、BreakAudit（审计意见不良） [1] - 指标包括两个综合：BreakNew（触及新增规定）、BreakAll（触及任意规定） [1] - 设置时间虚拟变量time（2012年及之后取1）及各风险指标与time的交互项，支持双重差分等因果推断方法 [1] 数据集价值与优势 - 数据时间跨度为25年（2000-2024），提供充足的政策前后观测期 [2] - 公司-年份面板数据结构支持固定效应模型，清晰的政策时点确保双重差分模型适用性 [2] - 数据集可直接检验退市新规对股价崩盘风险、信息透明度、公司绩效等关键变量的影响 [2] - 数据能为监管机构评估政策、投资者识别风险、公司改善治理提供实证依据 [2] 数据指标详情 - 核心指标包括上市公司股票代码(Stkcd)、观测年份(year)及六大退市风险指标 [4] - 风险指标均为虚拟变量，1表示触及风险，0表示正常 [4] - BreakNew指标专门针对2012年新增退市规定（审计意见不良、净资产为负、营业收入不足） [4] - 包含各风险指标与政策时间虚拟变量的交互项，用于分析政策效果 [4]