美联储12月降息前景与内部政策分歧 - 核心观点：美联储12月降息前景急剧降温，市场预期概率从接近95%的高位回落至50%上下，内部官员分歧显著，政策天平正朝着“按兵不动”的方向倾斜 [2] - 市场对12月降息的预期概率已从接近“板上钉钉”的95%大幅回落至50%上下，并已引发全球资本市场动荡 [2] - 根据芝商所美联储观察工具数据，下月降息25个基点的概率在周五一度降至44% [7] - 美银和野村已在研报中预计，美联储将在12月按兵不动 [8] 美联储官员的鹰派立场与反对降息理由 - 堪萨斯城联储主席施密德重申反对降息，认为通胀仍居高不下，额外降息可能加剧物价压力，并质疑美联储对2%通胀目标的承诺 [3] - 施密德指出，美国9月消费者价格指数同比涨幅升至3%，远高于2%的通胀目标，当前政策并未过度收紧 [3] - 达拉斯联储主席洛根暗示将反对12月降息，除非有令人信服的证据表明通胀下降速度快于预期或劳动力市场显著降温 [3] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，在有“明确证据”表明通胀正接近2%目标前，应维持货币政策稳定，认为物价稳定是更清晰、更紧迫的风险 [5] - 旧金山联储主席戴利认为，服务业通胀尚未持续回落，市场对进一步宽松的预期需要更克制一些 [5] 持观望态度的美联储官员观点 - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆认为当前利率水准“更接近中性，而不是明显偏紧”，在通胀黏性仍存背景下需更加谨慎 [6] - 芝加哥联储主席古尔斯比对12月降息感到不安，担忧通胀已连续四年半高于目标且走势不佳，警告在通胀趋势不明时贸然降息可能犯下政策错误 [6] - 波士顿联储主席柯林斯称，鉴于对通胀高企的担忧，近期推出额外宽松政策的“门槛相对较高”，在缺乏劳动力市场显著恶化证据时对进一步宽松持谨慎态度 [6] - 柯林斯指出，政府停摆导致通胀相关信息有限，为平衡风险，未来一段时间内将政策利率维持在当前水平可能是合适的选择 [6] 支持降息的美联储官员立场 - 美联储理事鲍曼和米兰明确表示支持降息 [6] - 美联储理事米兰多次表达支持大幅降息的立场，认为已有充分证据表明通胀快速下降且劳动力市场疲软，进一步放宽政策“势在必行” [6] - 米兰呼吁在12月的联邦公开市场委员会会议上将利率下调50个基点 [6] 影响政策前景的关键因素与市场分析 - 美国联邦政府停摆让美联储的经济现状评估陷入困境，同时特朗普政府关税政策背后的通胀隐忧使得货币政策进一步宽松前景不明朗 [2] - 资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格指出，美联储内部对当前政策方向存在分歧，除非经济形势发生重大变化，否则12月再次降息的希望正在变得渺茫 [7] - 施罗斯伯格分析认为，当前物价上行压力的主要来源是关税，但货币政策无法很好解决关税引发的通胀问题，按兵不动可能会避免需求端对物价的传导影响 [7] - 在影响最终货币政策表决的票委中，寻求观望的人数可能已达到四位，而明确支持降息的有两位，委员会剩下的6票将成为最终决定下月利率政策的关键 [6][7]