主要观点 - 尽管中概股迎来牛市行情，美国主要对冲基金在第三季度采取了差异化的配置策略，对中概股投资组合进行了重新平衡 [1] 橡树资本投资组合调整 - 橡树资本清仓了价值2680万美元的贝壳找房全部150万股股份 [2] - 橡树资本退出了价值690万美元的阿里巴巴集团可转债头寸和价值730万美元的华住集团债券投资 [2] - 橡树资本将BOSS直聘的持仓增加72300股，增幅5%，使该头寸从6月底的2800万美元增至3840万美元 [2] - 橡树资本大幅增持理想汽车可转债121%，京东可转债93%，携程可转债6% [2] Appaloosa基金投资组合调整 - Appaloosa基金大幅增持百度42万股至100万股，使该头寸市值从上季度的5360万美元增至1.377亿美元 [3] - Appaloosa基金清仓了价值2660万美元的贝壳找房全部持仓 [3] - Appaloosa基金减持阿里巴巴约61.7万股，降幅9%，但仍保持价值11.5亿美元的大额头寸 [3] - Appaloosa基金分别减持拼多多和京东10%和11% [3] 桥水基金投资组合调整 - 桥水基金在第三季度继续保持对中概股的零敞口策略，延续了第二季度以来对美股上市中概股的完全回避立场 [4] - 桥水基金在第二季度已清算了价值14亿美元的中概股投资组合，包括阿里巴巴、京东、百度、蔚来和百胜中国等核心持仓 [4] - 抛售范围涵盖好未来、华住集团、贝壳找房和汽车之家等公司，这是桥水多年来首次完全退出美股中概股投资 [4]