美联储主席继任者政策倾向 - 下一任美联储主席热门候选人将政策焦点集中在限制央行资产负债表规模上，这与总统特朗普要求降低利率的愿望可能背道而驰[1] - 主要候选人包括前美联储理事Kevin Warsh和现任理事Michelle Bowman均发出信号，Warsh呼吁"将资金从华尔街抽走"，Bowman主张维持"尽可能小的资产负债表"[1] - 财政部长贝森特以及多位候选人均公开表达对美联储庞大市场影响力的担忧，暗示未来可能采取更为收敛的政策路径[1] 候选人鹰派共识与资产负债表规模 - 候选人中形成一种限制央行市场干预的鹰派共识，普遍认为美联储超过6万亿美元的资产负债表规模已然过大[2] - Kevin Warsh近15年来一直主张限制央行规模，认为缩减资产负债表能为美联储在不引发通胀的情况下降低短期利率创造空间[4] - Michelle Bowman的逻辑是更小的资产负债表能为应对未来冲击或经济衰退提供更多政策空间[4] 特朗普政策立场矛盾 - 候选人对缩表的关注与特朗普希望降低利率以减轻联邦政府债务利息和刺激按揭贷款的政策偏好形成直接冲突[3] - 2018年12月美联储以每月最多500亿美元规模缩减资产持有量时，特朗普曾直接喊话"停止那500亿"，担心抽走关键融资市场流动性[3] - 特朗普立场矛盾在于既希望削弱美联储市场影响力迎合小政府理念，又希望利用该影响力满足低利率渴望[3] 缩表政策逻辑与反对观点 - 缩减资产负债表的呼吁源于共和党人对量化宽松政策的长期担忧[4] - 财长贝森特指出央行需致力于缩减其对市场的扭曲性影响，改革是物色工作的关注重点之一[4] - 反对观点认为量化宽松是危机时刻的关键工具，现任主席鲍威尔上月为QE辩护，称其在2020年市场失灵和失业率飙升时发挥关键作用[5] 市场前景与政策工具使用 - 美联储计划于12月1日停止缩减资产负债表以防止金融系统出现流动性问题[6] - 白宫首席经济学家Stephen Miran支持该决定，并指出由于用短期美国国债替换抵押贷款支持证券，市场将承担更多长期债务风险[6] - Miran表示当美联储就业和物价稳定使命面临可信且重大风险时，不反对使用QE工具[6]