港股医药IPO市场概况 - 2024年以来港股医疗保健板块已有23家企业成功上市，远超去年同期的8家 [1] - 截至11月14日，申请港股IPO的医疗保健企业数量超过40家，仅11月前半月就有8家企业申请 [1] - 恒生创新药指数在今年前9个月累计涨幅翻倍，催生医药股行情 [5] IPO进程中的竞争与博弈 - 拟IPO药企数量增多导致路演排队，基石投资者和锚定投资者应接不暇 [1][4] - 企业希望吸引看重长期价值的投资人，而非只在意短期价差的投资人 [3] - 基石投资者需接受至少六个月强制锁定期，其参与可提升发行信誉并起到稳市作用 [3] 具体案例：百利天恒IPO延迟 - 百利天恒原计划全球发售H股863.43万股，价格区间为347.50至389.00港元，预计11月17日挂牌 [1] - 公司延迟全球发售原因为"鉴于目前的市场情况"，市场传言基石投资者认购未达理想水平 [2] - 此次IPO从公司长期战略发展维度考量，并非单纯融资 [3] 投资者行为与市场动态 - 近期医药二级市场行情不如前几个月火热，基石投资者已变得更加理性 [7] - 市场投资走向分化，siRNA药物、ADC药物、AI方向等相关项目关注度较高 [7] - GLP-1赛道竞赛升温，先为达生物因拥有完全自主研发的偏向型技术平台吸引关注 [7] 知名机构参与及代表性IPO - 今年已上市的23家港股医疗保健企业中，有16家获得基石投资者参与认购 [5] - 劲方医药、银诺医药等企业获得5家或以上基石投资者认购，包括GIC、瑞银资管、高瓴资本等知名机构 [5] - 恒瑞医药港股IPO时基石投资者合计锁定发行份额的43%，映恩生物引入的基石投资者多达15家 [5] 企业上市申请动态 - 贝达药业于9月29日第三次向港交所递交H股上市申请，前两次分别在2021年2月和12月递表 [6] - 迈瑞医疗于11月10日向港交所递交IPO上市申请 [7] - 市场估计明年第一季度会有多家药企登陆港股上市，企业希望抓住市场窗口期 [7] 市场展望与定价挑战 - 港股医药板块相比2021年以来的下跌仍处于价值修复过程，长期趋势向上 [8] - 国际投资人和中国内地南下的资金仍在关注医药板块，优质头部标的继续受到热捧 [8] - 当前医药企业IPO发行到了考验定价能力阶段，需要足够折价空间才能获得投资人关注 [8]