新一代电网概念与构成 - 新一代电网即能源互联网，以互联技术为核心，以配电网为基础，旨在接入大量分布式可再生能源并通过能源管理系统进行广域控制以提高用电效率的智能能源管理系统 [1] - 其构造包括分布式电源、电网设备、电力电子变压器和新型储能设备，其中电力电子变压器是必不可少的核心装备 [2] - 中国计划在2030年左右将80%的一次能源转化为电能使用，促使大量电力电子装置设备被应用到电网中 [1] 电源设备行业 - 全球电源市场规模2023年已突破3500亿美元，预计2025年将超4500亿美元，复合年增长率接近12% [3] - 清洁电力转换设备赛道更具爆发力，2024至2030年年复合增长率达23.8% [3] - 核心驱动力来自5G基建和数据中心：2025年全国5G基站将突破450万座，单站电源价值量较4G提升60%；超大型数据中心数量将达120个，电源投资占比升至18% [3] - 2025年8月全国电源工程投资完成额为704亿元，同比减少14.0%；2025年1-8月全国累计电源工程投资额为4992亿元，同比增加0.3% [6] - 政策端持续加码，中国"东数西算"工程配套电源投资超150亿元，2025年绿色通信项目总扶持资金达675亿元 [6] - 光伏风电配套储能带来5-7亿千瓦电源缺口，行业长期看涨逻辑清晰 [6] 电网设备行业 - 2025年8月全国电网工程投资完成额为481亿元，同比增长25.6%；2025年1-8月全国累计电网工程投资额为3796亿元，同比增长14% [9] - 2025年国家电网与南方电网合计投资达8250亿元，创历史新高，其中特高压工程投资预计1120亿元，同比增幅34% [10] - 藏粤直流等超级工程已启动，单项目投资超532亿元，直接拉动换流阀、GIS组合电器等设备需求 [10] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，提振藏区电网建设预期 [10] - 2025年新能源装机占比将达40%，推动配网智能化改造，智能配电设备市场规模年增18%以上 [14] - 特高压设备需求占比已升至35%，核心设备市场规模达2100亿元，叠加国产化率突破90%的成本优势 [14] 电力电子变压器行业 - 电力电子变压器作为新一代电力变换核心设备，正凭借技术突破与下游需求升级迎来发展机遇 [14] - 2025年全球新能源并网配套电力电子变压器市场规模预计达48亿元，年复合增长率25% [15] - 城市轨道交通领域，电力电子变压器在再生制动能量回收系统中的渗透率已提升至20% [15] - 数据中心高密度供电需求下，高效电力电子变压器采购量年增30% [15] - 技术取得关键进展，基于碳化硅器件的电力电子变压器效率提升至98%以上，体积和重量较传统变压器减少50% [18] - 国内企业已突破10kV/2MVA级电力电子变压器产业化技术，国产化率超85%，成本较2020年下降30% [18] 整体投资展望 - 新一代电网投资正迎黄金期，2025年国家电网与南方电网合计投资超8250亿元，创历史新高 [18] - 特高压、配网智能化为核心方向，前者投资预计达1120亿元，后者自动化覆盖率将超90% [18] - 新能源高占比倒逼电网升级，叠加数字化技术渗透，特高压设备、智能配电等领域成投资热点 [18]