核心观点 - 黄金与科技股的对决是价值本质、时间取向和人类文明驱动力的哲学辩论，两者角色互补而非替代[1][9] 价值根基 - 黄金价值基于静态信任与共识，物理特性为稀缺、稳定、永不腐蚀，是终极价值储藏和对人类文明信用体系的保险，遵循稀缺性逻辑[3] - 科技股价值基于动态创造与增长，价值源于解决问题、创造效率、定义未来的能力，投资于可能性和人类进步，遵循丰裕性逻辑[3] 历史轨迹 - 危机时代黄金闪耀：互联网泡沫破裂、全球金融危机等系统性风险时期，黄金走出十年牛市从250美元飙升至1900美元以上，而科技股如纳斯达克指数暴跌超70%，市场逻辑为恐惧[5] - 繁荣时代科技称王：低利率、低通胀、全球化背景下，移动互联网和云计算浪潮推动科技股主宰市场，苹果、亚马逊、英伟达等涨幅达数百倍，市场逻辑为贪婪与增长，黄金因不产生利息吸引力下降[6] - 分化与共存时代：2022年美联储激进加息科技股回调而黄金显韧性，2025年高利率下黄金与AI科技股同创新高，黄金交易去美元化地缘风险，科技股交易AI技术革命的生产力预期[7] 未来推演 - 科技股存在创造性毁灭悖论，需持续判断技术路线和商业模式，一旦停滞可能被颠覆如诺基亚陨落和柯达破产[8] - 黄金存在终极价值相对性悖论，其价值依赖于危机后文明秩序重建且人们承认黄金价值的共识预期[8] 投资策略 - 黄金视为投资组合的盾和压舱石，核心作用是对冲不确定性并在黑天鹅事件中保护财富[9] - 科技股视为投资组合的矛和火箭推进器，使命是在和平发展时期带来超额回报和指数级增长[9] - 构建杠铃策略使黄金与科技股和谐共处，在好时代科技股开疆拓土，在坏时代黄金坚守阵地[9]