核心观点 - 贵州茅台在白酒行业结构性调整背景下 正通过设立产业基金等方式积极试水股权投资 以开辟新的增长曲线并提升资金收益率 [1][2][3] 基金设立与合作 - 金石深合（贵州）数字科技股权投资合伙企业于11月12日正式成立 出资额为20亿元 执行事务合伙人为中信证券全资子公司中信金石 [1][2] - 该基金由茅台金石基金 茅台私募管理公司 中信金石等多家机构共同出资设立 [1] - 2023年5月 贵州茅台公告拟参与设立两只产业基金——茅台招华基金和茅台金石基金 认缴总规模均为55.10亿元 公司对每只基金首期实缴20亿元 [2] 投资策略与运作原则 - 公司参与设立基金旨在提升资金使用效率和资金收益率 为全体股东创造价值 坚持市场化主导 专业化运作 效益化投资的原则 [3] - 茅台基金作为产融结合平台 依托茅台集团的品牌溢价和现金流优势 通过与专业机构合作进行市场化运作 以降低投资风险并提高决策效率 [3] 投资领域与布局演变 - 茅台早期的股权投资主要通过全资子公司茅台私募进行 主要围绕大消费相关行业 投资案例包括嘉美包装 李子园 锅圈食品等 [4] - 近年来公司不断加码科技领域布局 茅台金石基金和茅台招华基金主要聚焦新一代信息技术 生物技术 新能源 新材料 高端装备 大消费等领域 [4] - 具体案例包括：11月初成立的深圳招华信通基金 出资额2.01亿元 茅台招华基金出资2亿元占比99.5% 今年5月参与人工智能公司面壁智能数亿元融资 [4] 合作方背景 - 合作方中信金石是股权投资领域的“老将” 成立于2007年 投资案例覆盖海光信息 寒武纪 康龙化成 欣旺达等硬科技企业 [2]