公司业绩表现 - 2025财年第二季度收入同比增长7%至25亿美元，但管理层对全年增长指引仅为2%至4% [6] - 在最大市场美洲地区的净收入同比仅增长1%，可比销售额下降4%，但在中国市场销售额增长25% [8] - 库存水平持续增加，引发市场对公司盈利能力和销售能力的担忧 [8][10] 品牌与客户分析 - 公司净推荐值高达41分，在过去一年内保持稳定，显示核心客户群品牌忠诚度高 [11] - 品牌受欢迎度最高的是使用产品5至10年的客户，但使用一年以下的新客户中受欢迎度最低 [12] - 公司拥有钟爱其产品的长期客户构成的坚实基础，但在吸引新买家方面面临阻力 [13] 盈利能力与估值 - 毛利率和营业利润率仍高于五年平均水平，显示业务韧性 [14] - 股票当前市盈率低于12倍，为十年来的低估值水平 [3][5] - 尽管2025年以来股价已下跌超过55%，但公司远非陷入危机 [16] 竞争环境与增长挑战 - 面临来自新兴品牌如Vuori的竞争压力，Vuori在2024年增长超过20%，而Lululemon在2024财年净收入增长仅为10% [7] - 增长放缓引发投资者担忧，认为竞争压力可能对公司构成挑战 [6][7] - 全球贸易中断和核心市场疲软带来不确定性 [2]