采购承诺与实际执行的差距 - 白宫单方面宣布中国承诺在2025年底前采购1200万吨美国大豆，未来三年年均进口量将达2500万吨[1] - 芝加哥期货交易所大豆价格因该消息应声而涨，但除中粮集团象征性签署18万吨订单外，中国买家未进行大规模采购[1] - 美国农业界频频发声质疑中方"违约"或"政治失信"[1] 美国大豆的价格竞争力分析 - 美国大豆运抵中国的关税高达13%，而巴西大豆仅需缴纳3%的基础关税，存在10个百分点的关税差距[3] - 基于当前市场价格，美豆必须比巴西豆每吨便宜45到50美元，中国压榨企业才愿意采购[3] - 美国大豆农场主承受高库存和低价格的双重压力，缺乏降价空间[3] 中国市场的库存与采购现状 - 因前期大量采购南美大豆，中国主要港口的大豆库存已处于三年高位[3] - 今年9月，中国从巴西进口的大豆量同比激增29.9%，而从美国进口的大豆量为零[3] - 国内压榨企业库存充足，缺乏在当前高价下采购美国大豆的动力[3] 政治承诺与商业逻辑的冲突 - 中方在釜山会晤后的通报中强调采购需"遵循WTO规则和市场原则"，而美方通稿将未来采购量描述为既定承诺[4] - 北京的态度明确，要求美国先降低加征的关税，中国买家才会主动下单[4] - 华盛顿维持高关税，却期望中国企业进行商业上不合理的采购[4] 美国农业内部的压力与分歧 - 美国农场主和农业协会寻求稳定市场而非政治表演，中西部多个农业州正游说国会将大豆贸易与半导体管制脱钩[6] - 中国每年进口大豆近亿吨，美国若能获得三成份额将极大帮助美国家庭农场[6] - 美国农业界担忧死守制裁思维将把市场彻底让给巴西[6] 巴西竞争对手的崛起与优势 - 巴西凭借价格优势抢占市场，并积极扩建港口和铁路以降低运输成本，马托格罗索州的新粮食专用铁路可削减三成运输成本[6] - 巴西农民正在扩种抗旱型大豆，明年产量有望突破1.5亿吨[6] - 供应链效率提升和产量增长使巴西成为中国更具吸引力的供应源[6] 中国的战略反制与供应链多元化 - 中方在釜山会晤后暂停了对美国小麦等农产品的加征关税，但为大豆留下了弹性空间[6] - 中国海关总署表态"企业根据供需自主采购"，将政策难题交还华盛顿[6] - 中国正在加速开拓阿根廷、俄罗斯等新货源，构建"去美国化"的供应链[7] 外部变量与贸易策略的脆弱性 - 巴西遭遇的干旱若持续恶化可能推高全球豆价，为美豆带来转机，但美国农业部专家承认依赖天灾的贸易策略本身已存在问题[7] - 关键变量是天气，但将贸易策略寄托于竞争对手遭遇天灾被视为失败策略的体现[7]