基金经理Philippe Laffont的持仓变动 - 对冲基金Coatue Management在第三季度减持了160万股英伟达股票 [2] - 同时增持了355,000股Meta Platforms股票 [2] - Meta Platforms现已成为该基金的最大持仓 占其投资组合的7%以上 [2] - 英伟达目前是其第八大持仓 占投资组合的45% [7] Meta Platforms (META) 投资亮点 - 公司拥有全球月活跃用户数最高的四个社交媒体平台中的三个 [8] - 作为全球第二大广告技术公司 其市场份额有望继续提升 [8] - 公司在人工智能领域投入巨大 包括自研定制芯片 开发Llama大语言模型以及用于广告推荐的机器学习模型 [9] - 这些AI投入已产生成效 用户在其社交媒体上花费的时间增加 广告转化率（点击和购买次数）也在提升 [9] - 第三季度营收增长26%至510亿美元 按公认会计准则计 摊薄后每股收益（不包括一次性税费）增长20%至725美元 [10] - 尽管财报后股价从8月高点下跌23% 但华尔街预计其未来三年盈利年增长率为16% [10][11] - 当前市盈率为27倍 鉴于广告技术销售额预计到2030年将以每年14%的速度增长 该估值被认为相当合理 [11] 英伟达 (NVDA) 行业地位与挑战 - 公司是加速计算公司 以其图形处理器闻名 该芯片也被称为人工智能加速器 [3] - 在数据中心GPU市场占据超过90%的市场份额 该市场支出预计到2033年将以每年36%的速度增长 [3] - 其芯片性能通常优于竞品 且公司的全栈方法（硬件加软件）往往能提供最低的总拥有成本系统 [4] - 然而 出口限制使其无法进入中国这一全球第二大人工智能市场 [5] - 公司在中国市场的份额曾达95% 但目前正趋于零 公司CEO表示目前没有向中国发货的计划 [6] - 华尔街仍预计其未来三年盈利年增长率为36% 当前54倍的市盈率被视为合理 [7]