核心观点 - 中国基金业协会拟出台新规从四大维度强化基金销售投资者适当性管理 [2] 监管框架与条款 - 征求意见稿包含18项条款 要求基金销售机构根据投资者风险承受能力匹配产品 [2] - 新规拟建立股票仓位、净值波动率、最大回撤等量化指标评定基金风险等级 [2] - 限制投资者风险测评次数 单日同一机构评估不得超过两次 年度累计不超过八次 [2] - 评估结果有效期最长12个月 [2] 线上销售与直播规范 - 要求将适当性管理嵌入线上流程 直播中需完整说明风险收益特征 [2] - 直播销售须全程风险提示 确保投资者完成风险测评 [2] - 所有销售环节实现可回溯管理 [2] 特定投资者群体保护 - 为65岁以上投资者购买高风险产品设置冷静期机制 [2] - 对老年投资者销售R4及以上风险产品需追加风险提示、延长考虑时间并提高回访频率 [2] 实施时间与行业影响 - 意见反馈截止时间为2025年11月26日 [2] - 业内普遍认为新规将推动投资者保护与产品销售的良性互动 缓解市场波动带来的售后压力 [2]