投资组合概况 - 截至2025年第三季度末，H&H International Investment组合持仓总市值约为147亿美元，较第二季度末的115亿美元增长约28% [3] - 持股数量自第一季度从8家增至11家后，保持在10家以上，第二季度仅清仓了仓位最小的莫德纳 [3][4] 核心持仓变动 - 苹果公司为第一大重仓股，持仓市值约88.69亿美元，占比60.42%，持仓股数微降0.82%至3483万股 [3][5] - 伯克希尔哈撒韦为第二大重仓股，持仓市值约26.10亿美元，占比17.78%，持仓大幅增加53.53% [3][6][8] - 拼多多为第三大重仓股，持仓市值约11.33亿美元，占比7.72%，持仓微降1.02% [3][20] - 阿里巴巴持仓下降25.86%，谷歌持仓下降6.93%，英伟达持仓下降38.04% [3][4] - 西方石油、微软、台积电持仓不变，新进光刻机巨头阿斯麦 [3][4] 人工智能相关布局 - 组合新进阿斯麦后，集结了覆盖基础设备、设计、制造、应用的“AI四件套”：阿斯麦、英伟达、台积电、微软 [4][11][12] - “AI四件套”总市值超过4亿美元，主要得益于相关公司股价上涨 [12] - 对英伟达的认可基于其强大的生态和领导人对未来的清晰规划，但坦言对AI“还是没有看太懂” [13][15] - 认为台积电在半导体AI浪潮中地位关键，当前股价虽有上涨但若未来发展符合预期则具备合理性 [16] 重点公司投资逻辑 - 苹果公司虽不便宜，但其强大的用户基础和AI落地手机的潜力使其相比低息存款仍具吸引力 [5][6] - 增持伯克希尔基于其企业文化和对标普500指数可能产生超额收益的预期，认为其比共同基金更优 [6][9][10] - 拼多多被视为“风险投资”，承认其存在比现在更厉害的可能性，但并未重仓因模式仍在理解中 [17][18][21][22] - 对谷歌的担忧在于AI工具可能在多大程度上取代传统搜索业务，但仍认为公司质地良好 [16] 投资理念摘要 - 投资选择需通过企业文化和商业模式两个过滤器 [6] - 投资决策需考虑机会成本，长期持有是意向而非承诺，当出现更优选择时应进行切换 [10][33] - 安全边际取决于对公司的理解程度，不懂的企业最好不要碰 [26][29] - 强调“做对的事情和把事情做对”的原则，以及遵守“不为清单”的重要性 [24][27]