债券ETF市场规模与增长 - 截至11月14日，债券ETF总规模达到7062.9亿元，创历史新高 [2] - 年内债券ETF资金净流入超过4270亿元 [2] - 有20只ETF资金净流入超百亿元，例如短融ETF净流入近400亿元，30年国债ETF净流入超290亿元 [2] 债券ETF增长驱动因素 - 低息环境下投资者对基金费率敏感度提升，推动投资端需求 [2] - 监管与交易所在产品创新与政策方面提供支持，今年以来新增32只债券ETF [2] - 做市商和券商自营积极参与做市，大幅提升市场流动性，形成规模与流动性相互促进的良性循环 [2] - 债券ETF操作方便，交易灵活快捷且可场内质押，相比场外债券指数基金优势明显 [3] - 长期国债收益率下降使得主动管理获取超额收益空间有限，指数基金的费率优势和工具属性更具吸引力 [3] 债券市场展望与机构观点 - 央行10月末重启国债买卖操作，以中短期国债为主，有利于稳定债市预期并利好短久期债券产品 [4] - 四季度经济修复需持续夯实，政府债净融资规模减小，基本面和供给面对债市大方向有利，整体情况或好于三季度 [4] - 十年国债收益率下行至1.7%附近后阻力加大，进一步下行需要降息预期配合 [4] - 美国政府重新“开门”可能带动全球风险偏好回升，对债市情绪或形成阶段性扰动 [4] - 四季度基本面和政策回归概率较高，债市可能迎来修复行情，降息降准和国债买入重启仍可期待 [4] 投资策略建议 - 当前债市赔率提高但胜率不足，建议短期采取防守策略，等待权益市场情绪释放 [5] - 风险偏好中低、追求稳健收益的投资者可考虑“稳健底仓+成长增强”的多资产ETF策略，以债券ETF作为低波动安全垫，股票ETF博取收益增厚 [5]