量化投资框架 - 量化投资框架概括为“价值选股，双重轮动” [2] - 价值选股的核心因子包括股利支付比例、净资产收益率和盈利收益率 [2] - 模型运作首先预测公司净资产收益率和盈利收益率，然后计算潜在收益率值并根据其排序构建投资组合 [2] 模型运作与选股标准 - 选股标准旨在寻找价值投资中的好公司和好价格，以企业未来净资产收益率和盈利收益率为核心指标 [2] - 通过构建安全边际的方法筛选股票，如低估值、低市盈率和高股息等指标 [2] - 基础股票池由过去3到5年跌幅较大的股票构成，并通过每日更新以实现低买高卖 [3] 量化模型的挑战与优化 - 传统多因子模型基于历史数据归纳，存在局限性且无法根本解决市场长期有效性问题 [1][4] - 随着行业竞争加剧，获取阿尔法的难度提升，量化模型需不断挖掘新因子以迭代更新 [1][4] - 优化投资框架致力于智能选股数理模型开发，结合价值选股与量化轮动策略以实现收益最大化 [4] 优秀量化模型的关键问题 - 优秀量化投资模型需解决构建投资安全边际、识别投资价值陷阱和合理定义公司价格三个关键问题 [1][4] - 实际操作中通过个股诊断系统和价量指标识别并筛除陷入价值陷阱的股票 [5] - 投资目标是在“好公司”与“好价格”之间寻求较佳平衡，追求长期业绩优势而非短期表现 [5] 公募量化优势与策略平衡 - 公募量化在基本面研究上的优势将逐渐显现，而量化私募在交易成本和高频交易上更具优势 [7] - 量化策略需在交易性收益和交易成本之间找到合理平衡，确定较佳的交易调仓率 [7] - 通过模型监测经济周期阶段，在不同阶段选择不同估值指标以构建安全边际并识别投资风险 [7] 投资组合管理与风险控制 - 组合构建不做择时，而是通过突出的超额收益来平滑波动风险，持仓分散且不集中特定赛道 [7] - 基金换手率稳定控制在双边12倍，持股数量在80至130只 [7] - 风险控制手段包括基金仓位不长期满仓、分散持仓使单个股票权重低于2%以及保持策略风格平衡 [8] 基金经理业绩 - 在管4只基金总规模超过10亿元 [4] - 南华丰汇混合A基金成立以来净值增长率超87%，同期业绩比较基准为3.99%，近一年净值增长率超53%，同期业绩比较基准为11.24% [4] - 南华丰元量化选股混合A自2024年1月管理至今净值增长率超过38% [4]