当前市场判断 - 市场处于相对健康的上行通道，结构可能围绕基本面调整[1][6][7] - 市场投资热点从机器人、创新药等偏概念的板块转向有业绩支撑的人工智能硬件端和低估值白马股[2] - 四季度市场催化因素较少，目前更多是横盘调整阶段[6] 投资策略与组合管理 - 投资策略从炒主题演化到基本面投资，关注有基本面支撑的优质资产[1][2][8] - 通过配置部分低估值资产控制组合整体市盈率在合理区间，以提升抗风险能力[4] - 在震荡行情中，避免贸然调降仓位或频繁切换风格，以防组合磨损和错失机会[3] 人工智能领域观点 - 人工智能大模型公司的长期价值、壁垒及商业化空间未被市场充分定价[1][3] - 海外云厂商继续加大算力投入，人工智能投入远超当前创造收入，收益变现刚开始[3] - 海外及国内算力链公司基本面扎实，业绩能支撑估值，只要估值不过分仍有上行空间[2][3] 具体行业与板块机会 - 人工智能硬件端、锂电池、电力设备等泛科技方向是投资主线[3] - 下半年锂电池行业产品量价提升，行业业绩处于底部，后续有回升空间[3] - 出口链资产如机械、新能源、有色金属将受益于美元降息及海外需求增长[1][8] - 在海外制造业需求边际好转下，供给不足的铜等方向可能有更多机会[8] 估值与基本面分析 - 很多基本面较好的科技成长类核心资产估值在20倍左右，业绩增速有潜力[7] - 沪深300指数股息率高于10年期国债收益率，A股大市值龙头公司估值距前期高点仍有空间[7] - 对地产、白酒等内需类资产持谨慎态度，因基本面缺乏足够支撑[8] 中小市值公司关注点 - 基于出口逻辑关注中小市值公司，因其具备成本和管理优势，业绩持续增长[5][6] - 选股时关注估值是否合适及业绩增速是否可持续[5]