外资餐饮品牌中国市场易主概况 - 近期外资餐饮品牌密集更换中国业务控制权，星巴克中国和汉堡王中国在一周内相继易主，交易金额合计达43.5亿美元 [1][3][4][9] - 星巴克中国交易价款为40亿美元，博裕资本获得60%股权，星巴克保留40%股权并获得未来十年超130亿美元的品牌授权与技术服务费 [4][8] - 汉堡王中国市场易主，私募CPE源峰支付3.5亿美元获得汉堡王中国83%股权，其母公司RBI保留17%股权 [3][9] 外资品牌易主的历史案例与模式 - 外资品牌中国市场转让的主要模式为控股权让渡、品牌保留、本土资本主导，此模式在餐饮和零售行业均有先例 [7] - 餐饮行业先例包括：2017年麦当劳将中国业务80%股权以20.8亿美元出售给中信资本等机构，2024年中信资本进一步收购股权合计取得麦当劳中国52%股权 [5][9][10] - 零售行业先例包括：2019年苏宁易购以48亿元收购家乐福中国80%股权，2020年物美集团以119亿元收购麦德龙中国80%股权 [6][10][11] 外资品牌易主的原因分析 - 外资品牌面临水土不服、市场竞争加剧及自身轻资产转型需求，跨国公司的中央集权模式导致决策周期长，难以快速响应市场变化 [1][7][14][15] - 星巴克中国业务表现疲软，2024财年营业收入29.58亿美元同比下降1.4%，同店销售额下降8%，2025财年第一季度同店销售额下降6%，已连续四个季度下滑 [12] - 中国本土品牌强势崛起，瑞幸咖啡以35%的市场份额超越星巴克中国的14%，塔斯汀、华莱士等本土品牌打破了外资品牌主导的市场格局 [1][7][12][13] 中资机构接盘的动机与行业影响 - 中资机构青睐外资巨头因其已积累品牌信任度及客户基础，中资拥有强大本土供应链资源和灵活数字化运营经验，寻求产业协同效应 [7][16] - 外资品牌并未撤出中国，而是通过让渡控制权以换取市场增长，用股权换市场，用控制权换增长权，以期在下一竞争周期赢得主动 [16] - 在外资餐饮品牌本土化的同时，中国本土品牌如瑞幸咖啡正谋划重返美股主板市场，加速全球化进程，形成双向奔赴 [1]