机构认为，年内来看，在短时间降息预期不强的情况下（根据浮息债与固息债的价格测算，当前市场对于短期资金宽松和LPR下调均没有预期），长端国债 利率和短端存单利率均很难有明显下行空间。年底需要关注机构配置意愿和权益上涨情况，如果配置意愿增强，国开-国债利差可能会出现压缩；而如果权 益春节行情提前启动，利率可能会跟随出现上升。 组合构建上，建议可以关注两种方案：1.选择稍低久期防守，等待利率调整5BP左右时再考虑加久期机会；2.继续维持市场中性或稍高久期，但风险敞口建 议放在利差可以压缩的活跃券位置，例如国开和超长国债。国债期货：当前整体国债期货IRR水平略高于资金利率，多数期货合约较现券偏贵，而考虑当前 国开等各品种与国债利差较高，后续可以继续关注该利差压缩策略。 资金及货币方面，本次Q3货政报告增加跨周期表述，指向后续单年出现大幅降准降息的概率降低或者说这种工具会更谨慎使用，除非有必要，否则会选择 综合运用多种货币政策工具。将"稳就业、稳企业、稳市场、稳预期"改为"稳增长、稳就业、稳预期"，说明稳增长依然是当前阶段货币政策的首要任务，但 又提到"国民经济稳中有进，实现全年预期目标有基础有支撑"，传达全年5%GD ...