近期金银价格有所反弹但未突破前高，我们认为主要原因包括： 1）美国政府最长停摆结束，关键数据有望陆续发布。当地时间11月12日晚，美国总统特朗普签署联邦 政府临时拨款法案，为大部分联邦机构按现有水平提供资金至2026年1月30日，结束持续43天的美国史 上最长政府停摆。据美国商务部公告，第三季度GDP修正值将于11月26日21:30公布，10月份个人收 入、支出及PCE指数将于当日23点发布；美国劳工部统计局（BLS）表示，下周四21:30将发布9月非农 就业报告，11月21日则发布9月实际薪资等数据。 2）多位美联储官员鹰派发声，打压12月降息预期。圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示进一步放松政策空 间有限，必须谨慎行事，副主席菲利普·杰斐逊也强调在接近中性利率时稳步推进政策是合理的；波士 顿联储主席柯林斯认为由于通胀仍高且政府停摆导致关键数据缺失，短期内不宜进一步降息，维持现有 利率可能更合适，进一步宽松可能阻碍通胀回归目标；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出，经济活动 韧性超预期，对降息必要性持谨慎态度；克利夫兰联储主席哈玛克明确表示，当前利率仍不足以限制经 济过热，需要保持政策限制性立场，预计通胀压力将持续至 ...