华尔街分析师评级 - Seaport Research Partners的分析师Jay Goldberg是唯一一位给予英伟达“卖出”或“表现不佳”评级的分析师 [1] - 其他65位分析师中，有60位给予英伟达“买入”或“跑赢大盘”评级，五位给予“持有”评级 [1] 看跌论点核心 - 看跌论点并非建议做空英伟达，而是认为英伟达将表现不及半导体行业整体水平，并且自4月1日以来该观点已得到印证 [2] - 对英伟达持怀疑态度的原因之一是其主要芯片制造商台积电已处于满负荷生产状态，意味着产能已售罄，上行空间受限 [2] 对AI周期的宏观看法 - 分析师将当前AI热潮视为一个泡沫，并对其周期持越来越悲观的看法 [4] - 半导体行业具有周期性，最终将回归常态，该泡沫可能在六周内也可能在三年内结束 [4] 历史泡沫的警示 - 历史经验表明，当2000年和2008年泡沫破裂时，不仅是处于狂热中心的科技股和房地产暴跌，整个市场也下跌了约50% [2] - 市场泡沫的顶峰通常出现在最后一位看跌者转向看涨或投降时 [3]