AI云端算力与存储需求 - 受益于AI爆发式需求，AI算力及存储芯片需求迅速增长 [1] - 全球存储市场规模2025年预计达2,633亿美元，2025至2029年复合年增长率为11.5%，2029年预计增长至4,071亿美元 [1] - 全球及中国AI加速渗透，原厂产能扩充及落地节奏有限，存储市场增长可能超预期 [1] 国内云厂商资本开支与国产替代 - 国内云厂商资本开支持续加速，阿里宣布未来三年投入超3,800亿元用于云与AI基础设施，规模超越过去十年总和 [2] - 腾讯与百度强调对AI坚定投入，字节跳动2024年资本开支高达约800亿元，接近BAT三家之和 [2] - 英伟达芯片面临阉割与禁售，算力芯片国产替代大势所趋，寒武纪、海光信息已完成定增及产业整合，摩尔线程、沐曦股份等厂商加速发展 [2] AI端侧产品与创新 - AI端侧落地节奏增强，AI手机、AI眼镜、AI机器人等产品有望带来行业新增量 [3] - iPhone 17在外观结构件、散热结构件、电池等环节单机价值量提升，外观变化和性价比超市场预期 [3] - 为提升续航，电池技术创新加速，硅碳负极和钢壳新结构渗透率快速提升 [3] - 折叠机生态成熟，关键零部件供应能力提升带动成本下降，华为、三星力推新款式，苹果有望于2026年推出首款折叠机，出货增量空间明确 [3] 半导体产业链国产化进展 - 晶圆代工制造是AI供应链关键环节，2025年下半年本土先进工艺在良率、制程节点上的突破有望带来预期拐点 [4] - 封测领域关注AI应用场景催化的先进封装产业大趋势 [4] - 半导体设备方面，本土晶圆厂资本开支阶段性弱势，但先进工艺验证持续推进 [4] - 半导体材料需求受本土晶圆厂持续扩产推动，关注业绩兑现能力强、竞争格局优的细分领域龙头企业 [4] - 美国商务部将EDA限售作为谈判筹码，国产EDA替代的关键窗口期有望打开 [4]