欧佩克+产量政策预期 - 近三分之二（25名受访者中12人）的交易员和分析师预计欧佩克+明年不会减产，仅不到三分之一（8人）预计会削减供应，这将是该组织两年多来首次此类行动 [2] - 多数观点认为，即使明年出现全球供应过剩，其规模也不足以打压油价并促使欧佩克+逆转其今年的增产决定 [2] - 除非市场出现意外暴跌，例如需求明显崩溃且油价跌破50美元，否则欧佩克+不太可能逆转政策并承诺减产 [3] 欧佩克+近期行动与战略意图 - 沙特及其合作伙伴在4月份决定迅速恢复暂停的产量，此举旨在从美国页岩油开采商等竞争对手手中夺回市场份额 [2][3] - 自4月以来，八个关键欧佩克+国家已恢复自2023年以来暂停的385万桶/日产量中的四分之三，这些供应量的恢复比原计划提前约一年 [3] - 欧佩克+本月已同意在明年第一季度暂停进一步增产，产油国强调可能会"暂停或逆转"今年的增产 [2][4] 全球石油市场供需展望 - 国际能源署预测，到2026年全球市场可能面临每天400万桶的供应过剩，这是除2020年新冠疫情期间外前所未有的水平，主因是石油需求增长疲软而美国、巴西和圭亚那供应强劲 [4] - 欧佩克+的减产被视为防止如此巨大库存累积的最可能壁垒 [4] - 许多预测机构如高盛和汇丰估计明年的供应过剩将小于国际能源署的预测 [5] 油价表现与财政压力 - 今年以来伦敦石油期货价格已下跌14%，跌至每桶近64美元，这给欧佩克+成员国财政带来压力 [2] - 原油价格回落给沙特等许多欧佩克+成员国带来财政压力，沙特面临不断扩大的预算赤字并被迫削减其旗舰经济项目的投资 [5] - 一些华尔街预测机构如摩根士丹利认为，欧佩克+在2026年为避免油价暴跌而减产的可能性"非常大" [2] 长期市场格局与欧佩克+地位 - 如果欧佩克+能经受住明年初市场疲软，到2026年底其地位可能更加稳固，因非欧佩克产油国的供应增长最快可能在明年初陷入停滞 [5] - 有观点认为欧佩克+已明确前进方向是夺回市场份额，因此不会在2026年减产 [5] - 像国际能源署和高盛这样的预测机构表示，石油需求增长的持续时间可能比之前预期的更长 [5]