银行投资业务对业绩的影响 - 金融投资成为驱动银行资产负债表扩张的重要引擎，但对业绩的扰动也愈发显著 [1] - 受债券市场震荡影响，公允价值变动收益大幅转负，成为拖累多家上市银行三季度业绩的关键因素 [1] - 42家A股上市银行前三季度投资净收益合计4770.03亿元，同比增长20.71%，但增速低于上年同期的23.89% [1] - 上市银行公允价值变动净收益整体由正转负，从上年同期的595.23亿元骤降至-250.39亿元，其中31家银行该项收益为负 [1] 银行债券投资配置情况 - 2025年前三季度，银行业自营债券投资增量达12.3万亿元，同比翻倍以上，占同期债券市场总增量的74.6% [1] - 在政府债券发行量大增及信贷需求相对低迷背景下，银行将大量资金转向债券市场，投资余额同比增速显著上升 [1] - 债券配置大幅增加使银行更易受到市场利率波动的冲击 [1] 银行应对市场波动的策略 - 招商银行认为央行恢复国债买卖操作增强了货币与财政政策协同性，有助于市场利率回调，对债券投资收益整体有利 [3] - 光大银行将结合市场走势灵活进行二级交易以优化组合结构，确保票息收入和投资收益的平稳增长 [3] - 浙商银行和南京银行均表示将提高投研与交易能力，加强市场研判，敏捷调整投资策略，在波动中把握机会 [3] 债券市场后市展望 - 华源证券明确看多债市，认为央行重启国债买卖或已确立债券收益率的阶段性顶部 [3] - 中邮证券认为岁末年初的利空因素在逐步消化，债市情绪的修复存在一定基础 [3] - 开源证券指出部分股份行和城商行为完成年度业绩目标，四季度卖债兑现收益的诉求可能较强，或对市场构成压力 [3] - 南京银行预判短期内债市难以跳出震荡行情，2026年仍将面临多空因素交织的局面 [3]