黄金价格表现 - 截至上周五（11月14日）伦敦现货黄金报收4082.16美元/盎司，自11月7日以来累计上涨81.87美元/盎司，涨幅2.05% [1] - 上周金价冲高回落，最高触及4245.22美元/盎司，最低触及3997.20美元/盎司 [1] 短期影响因素 - 多名美联储官员自上周四起发表鹰派言论，对通胀表示担忧，打压市场降息预期 [1][3] - 美国政府停摆结束，降低了黄金的短期避险吸引力 [1][4] - 市场对美联储12月降息的预期概率从70%降至42% [3] 中长期支撑因素 - 美联储开启降息周期、海外宏观政策不确定性加剧及全球去美元化趋势对金价构成支撑 [1][5][7] - 全球央行购金热情不减，2025年第三季度全球央行净购金总量达220吨，环比增长30% [4] - 中国央行10月末黄金储备7409万盎司，环比增加约3万盎司，为连续第十二个月增持 [4] - 特朗普政策的反复及“逆全球化”关税主张加剧市场不确定性，提升避险情绪，对金价形成支撑 [6] 宏观经济背景 - 美国经济增长动能维持韧性，亚特兰大联储GDPNow指示美国三季度GDP增速为4.0% [2] - 美国消费边际改善，实际个人消费季比折年增速的Nowcast基本稳定在3.4% [2] - 美国就业市场表现稳定，上周联邦首申失业金人数小幅下降0.2万人至22.6万人 [2] - 美国10月NFIB小企业乐观指数98.2，低于预期与前值 [2] 未来关注点 - 关注本周美国9月非农就业人口变动、失业率等数据 [1] - 关注美联储货币政策会议纪要和美联储官员讲话 [1] - 关注美国政府停摆情况与美联储官员发言表态 [7] - 关注稳定币发展进程及其对美元信用和黄金需求的潜在影响 [6]