全球股市结构再平衡 - 11月以来全球股市结构出现再平衡，资金从科技板块轮动至低位板块 [1] - 再平衡原因包括美国政府停摆后遗症持续以及美联储延续鹰派姿态 [1] - 海外对AI泡沫的悲观基调发酵也是推动因素之一 [1] A股市场影响与布局思路 - 海外影响对A股而言更多体现在结构层面 [1] - 布局明年景气有两条思路：一是海外扰动为AI等景气成长主线提供布局窗口；二是明年景气边际改善预期和结构再平衡为顺周期板块提供估值修复契机 [1] - 当前TMT回调后已到短期性价比较高区域 [2] 重点投资方向 - 重点关注科技成长和顺周期板块 [1] - 顺周期板块具体包括涨价资源品、新消费及服务消费 [1] - 可寻找可持续的估值修复机会 [2]