交易概述 - 道达尔能源同意以51亿欧元全股票交易收购EPH灵活发电平台50%股权 [1] - 交易对资产组合的估值为106亿欧元相当于2026年预期EBITDA的76倍 [2] - 交易将创建一家50/50的合资企业共同管理超过14吉瓦的灵活发电资产 [2] 交易结构与财务影响 - 道达尔能源将发行9540万股新股予EPH使后者成为其最大股东之一持股约41% [2] - 交易将立即增厚道达尔能源每股自由现金流未来五年预计每年增加约75亿美元可用现金流远超因新股发行带来的额外股息负担 [6] - 合资企业将成为未来在这些市场进行灵活发电投资的首选平台 [6] 资产组合与规模 - 收购资产包括运营中和在建的灵活发电容量14吉瓦以及5吉瓦的开发项目 [3] - 资产位于意大利英国和爱尔兰荷兰及法国 [5] - 资产组合净年发电量估计为15太瓦时到2030年将增至20太瓦时 [5] 战略意义与市场定位 - 此举是道达尔能源构建涵盖可再生能源天然气供应储能和灵活发电的综合电力业务的重要里程碑 [4] - 收购使道达尔能源在欧洲最具盈利性的电力市场立即获得规模优势以应对数据中心电力需求的加速增长 [3] - 结合公司在欧洲领先的LNG进口地位与可调度的燃气发电能力增强了其在天然气至电力价值链上捕获利润的能力特别是在美欧市场之间 [4] 资产详情与运营优势 - 意大利75吉瓦包括两座在建的下一代联合循环燃气轮机是欧洲最高效的机组之一 [7] - 英国及爱尔兰71吉瓦包括运营中的燃气和生物质电厂以及在建电池储能 [7] - 荷兰36吉瓦燃气电厂战略定位服务于德国市场并有电池项目在进行中 [7] - 法国11吉瓦主要为电池开发项目 [7] - 资产组合受益于有保障的容量收入约占毛利润的40%有助于缓冲批发电力市场的波动 [5] - 通过发电使道达尔能源能够每年货币化约200万吨LNG [5]