公司业绩表现 - 中际旭创前三季度营收250.05亿元，同比增长44.43%，归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%，第三季度营收102.16亿元，环比增长25.89%，净利润31.37亿元，环比增长30.1% [2][4] - 新易盛前三季度营收165.05亿元，同比增长221.70%，归母净利润63.27亿元，同比增长284.37%，但第三季度营收60.68亿元，环比下降4.97% [2][4] - 天孚通信前三季度营收39.18亿元，同比增长63.63%，归母净利润14.65亿元，同比增长50.07%，第三季度营收14.63亿元，环比下降3.23% [2][4] 盈利能力与研发投入 - 新易盛前三季度毛利率47.25%，第三季度净利率39.3%创历史新高，天孚通信毛利率51.87%为三家最高但较2024年全年57.22%下降，中际旭创第三季度毛利率提升至42.79% [5] - 中际旭创前三季度研发费用9.45亿元，同比增长27.41%，研发费用率3.78%，新易盛研发费用5.01亿元，同比增长149.57%，天孚通信研发费用率5.11%最高，研发投入2.0亿元，同比增长15.82% [7] 存货与资产减值风险 - 中际旭创存货余额112.16亿元，同比增长52.64%，新易盛存货余额66.03亿元，同比增长59.79%，天孚通信存货余额3.37亿元，同比下降3.64% [8] - 新易盛第三季度存货环比增加约7亿元，资产减值损失2.03亿元，同比暴增883.08%，中际旭创资产减值损失6636.23万元，天孚通信资产减值损失3310.05万元，同比增长238.76% [9][11] 市场反应与机构观点 - 三季报发布后两家公司股价两日内总市值合计蒸发超1400亿元，中际旭创市值蒸发530亿元，新易盛市值蒸发614亿元，天孚通信市值蒸发284亿元 [1][13] - 机构认为AI基础设施扩张将维持行业高景气度，供不应求将成为常态，推荐关注海内外同频共振的光模块企业 [14]