存款迁移趋势 - 10月居民存款减少1.34万亿元，企业存款减少1.09万亿元，非银存款增加1.85万亿元，显示资金向非银机构转移 [1] - 10月非银存款同比多增7700亿元，居民存款同比多减7700亿元，与理财规模扩容及股市交易热度有关 [3] - 利率下行和投资者风险偏好变化推动存款非银化趋势，直接影响资管机构布局 [3] 理财市场投资者变化 - 理财投资者数量快速增长，二季度个人投资者新增1029万，总数量达1.36亿个，三季度进一步增至1.39亿个 [5] - 高风险和低风险偏好投资者占比呈现一上一下趋势，扭转了过去4年风险偏好持续下行的趋势 [5] - 机构投资者对波动的接受度提升，已有少量机构开始考虑"固收+"产品 [11] “固收+”产品发展态势 - 多家理财公司"固收+"产品年化收益率可达5%甚至7%以上，预计全年规模增长超过1.4万亿元 [2][7] - 新发产品中固收类仍是绝对主力，混合类产品数量为去年同期84%，但规模是去年同期1.5倍 [7] - 低利率环境下1年期定期存款利率下破1%，债市回调，促使"固收+"成为重要发力点 [7] 理财公司权益资产布局 - 理财公司加速布局真正含权类"固收+"产品，例如农银理财含权类产品已占公司产品约1/3 [8][9] - 资产配置从优先股、REITs、可转债向更具弹性的股票资产转变，以抓住市场机会 [8][9] - 光大理财推出"光盈+"品牌，聚焦八个核心策略，通过多资产、多策略增厚收益并控制回撤 [8] 行业转型与挑战 - 理财行业"二次转型"迫切，需补足投研短板，以科学方式参与权益市场，不可"操之过急" [7][10] - 平衡收益与波动是关键挑战，需通过多元化配置、风险管控及动态调整仓位来应对 [11] - 银行理财追求绝对收益，可布局多元底仓资产并使用丰富对冲工具，这是与公募基金的一大不同 [11][12]