文章核心观点 - 化工行业正经历从强周期属性向成长属性的战略重估，投资逻辑发生根本转变 [1][3][6] - 行业摆脱了过去无序扩张和内卷竞争的局面，通过供需格局重塑和企业竞争力升级，盈利确定性增强 [3][5][6] - 龙头企业凭借技术壁垒、全产业链优势和全球化布局，开启全球市场份额提升和业绩释放的新阶段 [6][7][8] 行业供需格局转变 - 政策层面收紧新建项目审批，行业产能增速从双位数骤降至7%以下 [5] - 行业通过限产保价和并购整合提升集中度，2025年并购事件同比增长40%，龙头企业掌握定价权 [5] - 关键资源如磷矿石、萤石供需持续偏紧，资源自给率高的企业如云天化（磷矿自给率超90%）具备成本优势 [5] - 新能源汽车、储能等新兴产业驱动需求，2024年碳酸锂、PVDF等材料需求增长超50%，预计2030年新能源材料市场规模从5000亿元升至2万亿元 [5] - 美国降息周期有望推动2026年全球化工品出口需求增速回升至8%-10% [5] 企业竞争力升级 - 竞争焦点从“卷产能”转向“卷技术”，龙头企业投资向高附加值领域倾斜，如万华化学252.4亿元投资中精细化学品和新兴材料占比超30% [7] - 加速全球化布局，通过海外建厂或跨境并购拓展市场，中国在基础化工和精细化工领域的全球份额超60% [8] - 全产业链一体化优势显著，从原油加工到高端材料形成完整链条，园区实现物料互供和能源梯级利用，海外企业难以复制 [8] 投资机会与主线 - 行业迎来“估值修复+业绩增长”的戴维斯双击机会，当前估值远低于半导体等热门赛道（60倍+）[8] - 投资聚焦三大主线：供给收缩反内卷龙头（如制冷剂、农药）、高端化国产替代先锋（如电子化学品、锂电材料）、绿色化全球化标杆（如CCUS、绿色甲醇）[8] - 投资核心是抓战略逻辑，重点关注具备供需调控能力、技术壁垒高和全球化布局完善的龙头企业 [9] 行业前景与市场规模 - 2030年全球化工市场规模将突破5.2万亿美元，中国市场达1.9万亿美元 [11] - A股化工企业已从“低端内卷”转向“全球收割”，在高景气周期中业绩弹性将持续释放 [10][12]