伯克希尔哈撒韦持股情况 - 伯克希尔哈撒韦第三季度未减持卡夫亨氏股份，仍持有325,634,818股，约占公司总股本的27.5%，为最大股东 [1] - 伯克希尔在第二季度对卡夫亨氏的投资确认了约50亿美元的税前减值损失，该损失在第三季度进一步影响了其账面价值 [2] 卡夫亨氏分拆计划详情 - 卡夫亨氏董事会全票通过分拆计划，将通过免税剥离方式拆分为两家独立的公开上市公司，预计于2026年下半年完成 [1] - 分拆后一家为“全球风味提升公司”，2024年销售额接近154亿美元，其中75%来自调味酱、涂抹酱与调味料销售 [1] - 另一家为“北美主食的规模化组合”，2024年净销售额约为104亿美元 [1] - 分拆旨在简化运营流程，聚焦各自发展目标，实现更高效的资本配置和精简运营 [1] 沃伦·巴菲特对分拆的态度 - 巴菲特对卡夫亨氏董事会未征求股东意见就宣布分拆计划感到“失望”，并指出分拆无需股东投票表决 [2] - 巴菲特不排除未来出售卡夫亨氏股份的可能性 [2] 华尔街对分拆的分析与展望 - 分拆决策将使“全球风味提升公司”重新定位为更高增长的企业，加强国际市场和餐饮服务业务占比 [2] - 分拆后“全球风味提升公司”有望实现长期超过3%的有机销售增长，约20%销售额来自新兴市场，约20%来自餐饮服务，美国业务占比降至约50% [2] - 在食品行业快速变化背景下，分拆后的新实体需证明其独立运营和维持标志性品牌的能力 [2] 卡夫亨氏历史与股价表现 - 巴菲特在2019年承认在卡夫亨氏投资上犯了很多错误，包括为并购给出过高的报价 [3] - 伯克希尔与3G Capital于2013年私有化亨氏，交易总价值280亿美元，并于2015年推动亨氏与卡夫合并 [3] - 卡夫亨氏合并后高光表现仅持续两年，其品牌未能跟上消费者寻求更健康食品的需求变化 [3] - 卡夫亨氏今年以来股价下跌近16%，距2017年高点65.87美元已跌去超62% [3] - 巴菲特的合作伙伴3G已于2023年出售所有卡夫亨氏持仓 [3]