债权处置核心信息 - 中信信托公开挂牌处置宝能系旗下宝能城有限公司一笔14.081亿元的不良债权，包含借款本金10亿元、剩余利息2.265亿元及其他费用1.816亿元 [1] - 债权抵押物为深圳市南山区宝能城花园（东区）三期工程中的160套房产，产权属性为商住混合用地/商业，但该资产已存在二押、三押、四押及司法查封等多重权利限制 [1] - 中信信托已就该债权向法院提起诉讼，要求债务人支付相关款项，并主张对抵押物的优先受偿权，同时要求宝能地产和宝能控股承担连带清偿责任，案件已进入一审程序，预计2025年四季度开庭 [1] 资产处置竞价规则 - 此次债权转让采用“不预设转让底价但设置保留底价”的网络竞价规则，打破了传统不良资产处置的定价惯例 [3] - 不预设底价意味着潜在投资者无需面对固定门槛价格，保留底价主要是为了防止资产被贱卖 [4] - 新模式对信托公司的资产叙事能力、竞价运营能力及舆情管理能力提出更高要求，需要公司对资产有深入了解和充分的尽职调查 [4] 抵押物资产价值 - 作为抵押物的160套房产位于深圳市南山区核心地段，小区宝能城花园（东区）目前挂牌均价为10.58万元/平方米 [3] - 具体房源价格差异明显，75.5平方米三房总价560万至650万元，92平方米四房总价800万至898万元，135平方米大户型总价普遍在1200万元以上 [3] - 该楼盘在2021年楼市高峰期成交价曾高达15万元/平方米，是所在片区内突破房价天花板的标杆项目 [3] 宝能系债务与资产处置概况 - 宝能投资集团整体被执行金额已超过500亿元，2025年前两个月，集团新增执行金额合计超47亿元，债务压力持续升级 [6] - 2025年以来，宝能系已有多宗股权及资产被处置，包括前海联合基金30%股权以3766万元成交，较首次拍卖价格下降44% [7] - 观致汽车常熟生产基地以16亿元底价上架法拍平台但最终流拍，宝能城花园（东区）四期工程另有12套房源将被法拍 [7] 行业影响与潜在后果 - 此次债权处置结果将对宝能系后续债务重组进程产生重要影响，若顺利转让可为其他债权人提供处置参考，若遇阻可能加剧市场对其偿债能力的担忧 [8] - 信托端一旦成功拍出，将为宝能整个资产池钉下“价格钉子”，成为其他金融机构谈判债务展期的折扣基准，并可能促使大债权人要求复制现金回收路径，迫使宝能从“时间换空间”转为“资产换现金” [8] - 前海联合基金的管理规模已从2020年高峰时的496.27亿元缩水至2024年末的97.51亿元，此次股权交易后，宝能系终结了对该公募基金公司的控制 [7]