比特币价格走势 - 比特币价格在10月6日飙升至126,251美元的历史峰值，但随后开启跌势，11月17日跌破94,000美元，自高点暴跌逾25%，并抹去今年以来所有涨幅[1] - 比特币价格大幅回调的核心原因在于美元流动性边际收紧，美联储政策预期转向导致市场降息预期降温，资金成本上升冲击高波动性资产[1] - 市场对特朗普政府加密货币支持政策的预期逐渐失效，全球监管趋严打破加密资产绝对安全的幻觉，政策红利预期降温[1] 市场流动性分析 - 风险资产（如美股、加密货币）与传统避险资产（如黄金）出现同步下跌，这通常发生在市场流动性出现系统性收缩、资金普遍趋紧的极端环境下[1][2] - 比特币与黄金同步下跌表明投资者被迫抛售所有资产以获取现金，导致价格集体承压，美元指数强势加剧国际资金回流美国[9] - 市场正经历一轮更深层次的流动性压力测试，真正能在极端行情下避险的是现金、短期国债和货币基金等高流动性资产[11] 机构资金与市场情绪 - 机构资金一直是比特币价格的重要支撑，但近期随着宏观流动性趋紧及政策不确定性增加，部分机构选择暂时退出市场，导致比特币出现明显回调[6] - 加密货币ETF出现连续净流出，比特币与以太坊现货ETF阶段性以赎回为主，市场缺少外部流入资金的支撑[3] - 10月11日史上最惨烈的清算事件后市场情绪严重受挫，场内去杠杆加速，衍生品持仓量下降，流动性修复缓慢[3] 政策与监管影响 - 美国推动加密产业发展的长期方向并未改变，稳定币、代币化证券以及更完善的合规框架仍在推进中，但大部分政策利好已在年内被市场消化[3] - 政策驱动的行情预期需要关注持续性和落地情况，是否能打开更多资金流入渠道，加密资产价格越来越依赖宏观环境[4] - 全球监管政策分化可能限制市场扩容，区块链安全性若无法抵御攻击，其价值根基将动摇[7] 长期发展趋势 - 比特币市场基础仍然存在，全球资产多元化趋势、长期资金增加及机构参与度提升为未来潜在上涨奠定基础[6] - 比特币对冲通胀、货币贬值和政治动荡风险的叙事仍具潜力，但要成为主流尚需时间，近期下跌是一次市场去伪存真的过程[6] - 比特币机构化配置与ETF渠道的成熟、合规化框架的完善以及支付与链上金融渗透的结构性需求仍是支撑主流资产长期发展的核心动力[7]