散户的账户绿得发慌，机构的筹码却越跌越买——这种看似矛盾的现象，正是A股当前最真实的写照。 就像2018年股权质押危机时，市场同样出现全盘套牢，但随后迎来2019-2020年的结构性牛市。 当前A股已连续横盘3个月，证券板块的散户持仓人数较924 行情前减少，但机构资金通过ETF持续流入，单月净申购规模突破3400亿元。 关键信号：券商板块的"反常"沉默 历次牛市启动前，券商板块从未缺席。 2006-2007年牛市中，中信证券涨幅超20倍；2014-2015年行情中，券商股平均涨幅达4倍。 但2025年11月的券商板块 却表现低迷，这种压抑恰恰可能是爆发前的蓄力。 有分析指出，券商板块的使命是带领指数突破关键整数关口，而当前其散户持仓比例已降至低位，筹码 集中度接近2020年水平。 资金暗流：存款搬家与外资回流 2025年11月的市场，在3300点到3400点之间反复摩擦，成交量时而突破万亿，时而又缩水至不足8000亿。 但若将视线拉长，你会发现这一幕与2014年三季 度、2019年初的牛市前夜惊人相似：同样是横盘震荡，同样是个股普跌，同样是无量空跌。 历史不会简单重复，但总是押着相同的韵脚。 洗盘的真相：散 ...