人民银行流动性操作 - 11月17日开展2830亿元7天期逆回购操作 利率为1.40% 因当日有1199亿元逆回购到期 实现净投放1631亿元 [1] - 同日开展8000亿元6个月期买断式逆回购操作 鉴于当月有3000亿元同期限品种到期 实现加量续作5000亿元 [1] - 11月通过买断式逆回购已实现净投放5000亿元 规模较10月增加1000亿元 为连续第六个月加量续作 [4] 银行间市场利率变化 - 自11月13日至17日 隔夜Shibor从1.3150%上涨至1.5080% 累计上行19.3个基点 [3] - 同期7天期Shibor由1.4740%上涨至1.5140% 上涨4个基点 1个月期Shibor从1.5180%微涨至1.5200% 上涨0.2个基点 [3] - 资金利率上行受税期 政府债缴款 同业存单到期压力及双11资金转入支付机构备付金账户等因素影响 导致银行融出规模下滑 [3] 货币政策导向与展望 - 人民银行流动性调控呈现量增价稳趋势 操作利率保持稳定 重点在于维持流动性合理充裕 而非引导利率过快下行 [4] - 2025年第三季度货币政策执行报告明确 下阶段将实施好适度宽松的货币政策 保持社会融资条件相对宽松 [4] - 四季度货币政策预计延续适度宽松 重点在于量价协同 结构发力 继续通过买断式逆回购 MLF等工具投放中期基础货币 [6] 市场分析与预测 - 年底前央行有可能实施新一轮降准 以应对外部环境波动 国内经济增长动能变化及推动房地产市场止跌回稳 [5] - 受人民银行保持流动性充裕态度支撑 利率大幅走高风险有限 可能维持区间震荡 [5] - 货币政策将用好科技创新 绿色发展 消费等领域再贷款工具 引导信贷结构优化 提升政策效率 [6]