财务表现与现金流 - 公司进入2026财年时，实现自由现金流持续改善的路径更加明确，并将全年自由现金流预期下限提高至至少2.5亿美元[1] - 2026财年第一季度产生自由现金流6700万美元，较上年同期的1000万美元有大幅改善[2] - 第一季度调整后税息折旧及摊销前利润达到1.18亿美元，高于指引区间的高端[2] 盈利能力与成本控制 - 公司将全年毛利率展望上调至52%，较此前指引提高100个基点[3] - 硬件盈利能力出现结构性改善，若不考虑Bike+召回准备金，第一季度硬件毛利率将达到15.8%，同比提升660个基点[3] - 利润率扩张得益于产品组合向高价产品倾斜、物流及保修成本降低，以及关税减免和间接成本节约的提前实现[2][3] 业绩展望与驱动因素 - 公司提高了调整后税息折旧及摊销前利润展望至4.25亿-4.75亿美元[3] - 预计2026财年每股收益将同比激增136.7%，远超行业其他公司如Planet Fitness（16.8%）、Acushnet Holdings（3.9%）和Brunswick（29.2%）的预期增长[13] - 未来业绩驱动因素包括新推出的硬件产品组合增产、较低的资本密集度以及持续的营运资本效率[1][5] 估值与市场表现 - 公司股票当前远期12个月市销率为1.25，低于行业平均水平的2.02[9] - 过去三个月公司股价下跌11.5%，表现优于行业整体15.8%的跌幅[6] - 过去60天内，对公司2026财年每股收益的共识预期呈现显著上调趋势，其中全年预期上调幅度达57.14%[13] 近期挑战与风险 - 涉及83.3万台Original Series Bike+的召回事件预计将在第二财季导致订阅出现小幅暂停[4] - 互联健身品类整体需求持续疲软，正以低个位数百分比的速度收缩[4] - 租赁和二手市场用户占比较高，该部分用户历史上流失率较高[4]