核心业绩摘要 - 2025财年第四季度调整后每股收益为0.45美元，超出市场预期的0.40美元，并高于管理层指引区间（0.38-0.43美元），同比增长18.4% [1] - 季度总收入为13.3亿美元，同比下降3.2%，但调整后净收入（收入减去分包成本）为11.6亿美元，同比增长16.2%，超出管理层和市场的预期 [2] - 调整后运营收入同比增长12.4%至1.714亿美元，调整后运营利润率提升180个基点至12.9% [7] 收入与细分市场表现 - 美国政府联邦客户收入占比21%，同比增长22%，主要受国防部和美国陆军工程兵团项目推动 [4] - 美国商业客户收入占比20%，同比下降2%，主要因可再生能源销售减少 [4] - 美国州和地方政府客户收入占比14%，同比增长19%，得益于市政水利基础设施和数字化水务自动化需求 [5] - 国际业务收入占比45%，同比增长9%，受英国水务和加拿大清洁能源项目推动 [5] - 政府服务部门净销售额为3.96亿美元，同比增长17%；商业/国际服务部门收入为6.76亿美元，同比增长7% [5] 成本与利润率 - 分包成本为1.668亿美元，同比下降27.5% [6] - 其他调整后营收成本为8.892亿美元，同比下降1.1% [6] - 调整后的销售、一般及行政费用为1.027亿美元，同比下降10.8% [6] 财务状况与现金流 - 期末现金及现金等价物为1.675亿美元，低于2024财年第四季度的2.327亿美元 [8] - 长期债务为7.634亿美元，低于2024财年第四季度的8.126亿美元 [8] - 2025财年经营活动产生的净现金为4.577亿美元，高于上一财年的3.587亿美元 [10] - 资本支出为1860万美元，同比增长2.7%；借款总额为7.15亿美元，长期债务偿还总额为7.71亿美元 [10] 股东回报 - 2025财年派发股息总额为6500万美元，高于上一财年的5880万美元 [11] - 同期回购了价值2.5亿美元的股票 [11] 业绩展望 - 对2026财年（截至2026年9月）的净收入预期范围为40.5-42.5亿美元，低于2025财年报告的46.2亿美元 [12] - 2026财年调整后每股收益预期为1.40-1.55美元，低于2025财年的1.56美元 [12] - 对2026财年第一季度的净收入预期为9.5-10亿美元，调整后每股收益预期为0.30-0.33美元 [13] 行业其他公司表现 - Dover Corporation第三季度每股收益2.62美元，超出预期，收入20.8亿美元，略低于预期 [15] - Ardagh Metal Packaging第三季度每股收益0.08美元，符合预期，收入14.3亿美元，超出预期 [16] - Packaging Corporation of America第三季度每股收益2.73美元，低于预期，收入23.1亿美元，超出预期 [17]