行业资金规模 - 截至2025年三季度末，保险公司资金运用余额为37.46万亿元，同比增长16.52% [2] - 人身险公司资金运用余额为33.73万亿元，同比增长16.55%，占行业总规模约90% [2] - 财产险公司资金运用余额为2.39万亿元，同比增长11.79% [2] 权益类资产配置 - 人身险公司和财产险公司股票投资余额合计3.62万亿元，规模和占比均较二季度末提升 [1] - 人身险公司股票投资余额为3.41万亿元，环比增加5394亿元，占比从二季度末的8.81%升至10.12% [2] - 财产险公司股票投资余额为2086亿元，环比增加131亿元，占比从二季度末的8.33%升至8.74% [2] - 人身险公司证券投资基金投资余额为1.78万亿元，环比增加2989亿元，占比5.26% [3] - 财产险公司证券投资基金投资余额为1964亿元，环比增加127亿元，占比8.23% [3] - 三季度股票和证券投资基金投资余额合计增加8641亿元 [4] 固收类资产配置 - 保险公司债券投资总规模为18.18万亿元，在资金运用余额中占比48.52%，环比下降0.79个百分点 [5] - 人身险公司债券投资余额为17.21万亿元，较二季度末增加2860亿元，但占比从51.9%降至51.02% [5] - 财产险公司债券投资余额为9699亿元，规模和占比均环比提升，占比为40.62% [5] - 人身险公司银行存款配置余额为2.49万亿元，环比减少1283亿元，占比降至7.37% [6] - 财产险公司银行存款配置余额为3742亿元，环比减少304亿元，占比降至15.67% [6] 配置策略与驱动因素 - 权益市场表现较好使得险企资产增值，同时保险预定利率下调刺激投保需求，推动保费收入增长 [2] - 人身险公司债券投资占比下降的原因包括利率阶段性回升使债券公允价值承压，以及公司更注重利率择时和灵活调整策略 [5] - 保险公司资产配置策略正由被动配置转向主动管理，以优化结构并推动稳健收益 [8] - 低利率环境及信用利差收窄背景下，险企净投资收益率呈趋势性下滑 [8] - 当前利率下降速度超过保险公司负债成本下降速度，权益市场吸引力增强，新增险资向权益类资产倾斜的趋势或延续 [8]