市场情绪与担忧指标 - 股市下跌，华尔街恐慌指数VIX升至约23，进入担忧区域，CNN的指标显示“极度恐惧”[1][2] - 资深债券投资者Jeffrey Gundlach认为几乎所有金融资产都被高估，资产类别间存在非典型关系[2] - 私人信贷违约被比作隐藏的蟑螂，AI股估值被比作互联网泡沫[2] 投资者仓位调整 - 德银报告显示，自主投资者再次低配股票，仓位降至2025年初关税恐慌以来的区间底部[3] - 据《金融时报》报道，沙特主权财富基金在第三季度削减了其美股头寸[3] 对市场健康状况的评估 - Gundlach指出，根据市盈率和CAPE比率等经典估值指标，美股市场是几十年来“最不健康”的[5] - 建议投资者规避60/40投资组合，股票配置不超过40%（且大部分在美国以外），债券25%，黄金15%，其余为现金[5] 市场异常现象 - Gundlach列举市场与传统模式背离的现象：除两年期债券外，美联储降息后短长期国债收益率不降反升[8] - 自2000年以来标普500指数12次回调中，美元与股市走势负相关，但今年三四月份美元与股市同步下跌[8] 对AI叙事与牛市前景的分歧 - BCA Research的Doug Peta认为AI叙事的效力使当前市场越来越像互联网泡沫时期，但仍存在令人担忧的信号[7][10] - Peta指出，标普500中非必需消费品等周期性公司的盈利增长落后整体市场约20个百分点，可能是扩张不如普遍认为那么强劲的信号[10][11] - Fundstrat Global将市场波动归因于媒体驱动的自我实现叙事，其数据科学和技术策略负责人均不认为存在AI泡沫，并认为12月可能出现补涨行情[9]