核心观点 - 三家港股上市车企小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车第三季度业绩表现亮眼，营收与盈利能力显著提升 [1] - 行业高管认为，强大的盈利能力是未来生存关键，并对新能源汽车购置税优惠退坡的影响持乐观态度 [1] - 三家车企均将加快海外市场拓展步伐，将其作为重要的第二增长曲线 [5][6] 业绩表现 - 小鹏汽车：第三季度营收203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [3] - 小鹏汽车：第三季度净亏损收窄至3.8亿元，去年同期净亏损18.1亿元 [3] - 小鹏汽车：第三季度毛利率为20.1%，同比提升4.8个百分点；汽车毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点 [3] - 零跑汽车：第三季度营收194.5亿元，同比增长97.3% [3] - 零跑汽车：第三季度净利润为1.5亿元，毛利率为14.5%，较第二季度提升0.9个百分点 [3] - 零跑汽车：第三季度经营活动现金净额48.8亿元，自由现金流38.4亿元 [3] - 吉利汽车：第三季度营收891.9亿元，同比增长27%，创单季度收入新高 [4] - 吉利汽车：第三季度归属母公司净利润38.2亿元，同比增长59% [4] 销量与市场地位 - 小鹏汽车：销量规模和市场份额处于高速扩张早期阶段，Robotaxi和人形机器人加速向规模量产目标前进 [3] - 零跑汽车：第三季度销量为17.39万辆，已提前完成2025年50万辆销量目标，2026年将冲刺百万辆销量 [3] - 吉利汽车：第三季度销量为76.1万辆，同比增长43% [4] - 行业观察：新势力车企发展多年，但能实现盈利的仍凤毛麟角，今年销量普遍大幅提升，但距离真正盈利尚有距离 [4] 海外市场拓展 - 小鹏汽车：1-9月海外累计交付2.97万辆，同比增长超125%；9月海外月销量首次突破5000辆，同比增长79% [7] - 小鹏汽车：第三季度在奥地利格拉茨的麦格纳工厂启动欧洲本地化生产，首批G6与G9量产下线 [7] - 小鹏汽车：计划2026年面向海外市场推出3款新车型，包括中小型SUV [7] - 零跑汽车：借助Stellantis集团，海外渠道网络已突破700家，产品销至全球35个国家和地区 [8] - 零跑汽车：1-10月累计出口销量超4.4万辆，预计明年海外市场销量在10万至15万辆 [8] - 吉利汽车：将2026年定为出口“元年”，预计2027年海外销量中新能源汽车占比达45%-50% [6]