原木期货期权上市一周年运行概况 - 原木期货和期权分别于2024年11月18日和19日在大连商品交易所上市，上市一年来市场运行稳健，功能逐步发挥，产业客户积极参与 [1] 市场运行表现 - 原木期货累计挂牌8个合约，原木期权累计挂牌164个合约，二者合计成交约787万手，成交金额约4640亿元，日均成交约3.24万手，日均持仓约5.34万手 [2] - LG2507和LG2509合约已到期，共计完成交割1412手，折合原木现货约12.71万立方米，对应总货值约1.04亿元，交易、结算、交割均顺利进行 [2] - 原木期货与现货均呈现先涨后跌态势，今年以来主力合约下跌7.5%，CFR报价跌约8.3%，辐射松4米中A现货均价跌5.3%，期现价格联动性增强 [2] - 原木期货价格较好地反映了市场供需基本面变化，对宏观预期、进口到港量、港口库存变化及季节性因素均能作出灵敏反应 [3] - 基差走势愈发明确，各合约价差结构基本符合现货市场季节性规律，例如9月旺季合约价格通常较7月淡季合约呈现升水 [4] 交易所品种维护与市场培育 - 大商所适时增设交割库，形成分布在6个省市的19家期货交割库的网络化布局 [5] - 推广国标检尺，推动智能检验标准发布实施，检尺效率较传统人工检验提升5倍以上 [5] - 持续开展各类产业培育活动，截至目前已有包括全部进口龙头企业在内的400余家产业企业参与原木期货和期权交易 [5] 产业企业风险管理应用案例 - 浙江物产森华集团结合现货和船货头寸，在期货合约上进行卖出套保，进行总头寸的风险管控，在期货端获得不错收益弥补现货端亏损 [6][7] - 日照市冠通木业通过在原木期货盘面买入套保对冲成本上涨风险，并拓宽采购渠道，例如买入60手LG2507合约多单并最终参与交割 [8] - 浙江浙期实业创新采用"期货保值让利+现货一口价"销售策略，使下游客户以低于市场价5元/立方米的价格完成采购 [9] - 江苏耀华物流灵活运用多种期权策略，通过买入虚值期权对冲价格大幅波动风险，并通过卖权赚取时间价值弥补现货贸易亏损 [10] 对现货贸易和行业发展的影响 - 原木期货为企业提供了汇集全市场信息的价格参考，提升了市场透明度，国外出口商开始根据国内期货盘面走势调整报价 [11] - 期货交割质量标准清晰、客观、可量化，带动标品货物流动性提升，贸易商将货物向期货标准靠拢，提升产业链质量控制水平 [11][12] - 推广国标检尺相当于"统一了原木行业的度量衡"，减少地区间原木贸易的非必要摩擦，机器检尺有效降低交割误差 [12] - 西南地区部分国储林建设企业及林农开始尝试参考交割标准进行分级和报价，资讯机构开始搭建国产材数据库 [13] - 国际木材贸易中，首笔根据"期货价格+基差"定价的原木进口贸易已于今年4月完成，更多国外出口商考虑采用此报价方式 [13] 交易所未来工作规划 - 大商所将持续关注现货市场变化，结合产业需求优化区域升贴水及交割质量标准 [14] - 根据交割量及现货市场规模，合理优化交割仓库布局 [14] - 继续开展质检机构培训工作，提高交割质检水平及效率 [14] - 持续推进期货标准在国际木材贸易中的输出和使用，适时引入境外交易者 [14] - 以龙头企业为切入点，做好市场培育工作，引导产业链主体运用期货期权工具 [14]