美联储12月会议政策分歧 - 无论12月会议决定维持利率不变还是降息25个基点，预计至少会出现三张反对票，突显美联储内部存在显著分歧 [1] - 美联储副主席菲利普·杰斐逊的言论既未支持长期暂停降息，也未为下月会议降息提供依据，显示决策极具争议性 [1] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计将在调和下月分裂的政策制定委员会方面发挥关键作用 [1] 市场预期与政策环境 - 市场对美联储在12月会议上降息的预期已稳步下降，周一早盘市场隐含的降息概率约为45%，低于一周前的60%和10月会议时的90% [2] - 美联储在9月和10月的前两次会议上均下调了利率，但近期联邦政府停摆导致数据缺失，加剧了利率制定委员会内部的分歧 [2] - 杰斐逊重申利率目前处于“略具限制性”水平，近期的降息已使利率更接近中性水平 [2] 政策制定者的不同立场 - 一派官员更担忧通胀问题，目前通胀已连续四年高于美联储2%的目标，他们担心关税和宽松借贷环境可能导致通胀在未来两年继续高于目标 [2] - 这一派规模有所扩大，目前包括四位今年拥有投票权的地方联储主席以及美联储理事迈克尔·巴尔 [2] - 另一派包括特朗普任命的所有三位美联储理事，他们更担忧就业市场，认为过度强调通胀风险可能引发不必要的衰退 [3] - 理事克里斯托弗·沃勒警告称，私营部门招聘数据显示9月和10月就业增长近乎“停滞”，部分指标显示11月进一步疲软，且更多企业正计划裁员 [3] 经济数据与决策挑战 - 消费者信心数据疲软、工资增长温和、以及住房和汽车等耐用品需求低迷，表明经济仍面临可能未完全显现的阻力 [3] - 多位近期支持降息的美联储官员表示，除非有证据表明就业市场恶化或通胀改善，否则将反对进一步降息，但尚不清楚下次会议前是否能获得这些数据 [2] - 在缺乏新经济数据指导复杂决策的情况下，美联储官员正面临解决利率设定方面分歧的挑战 [1]