价格走势与市场表现 - 比特币价格于11月17日短线跳水，一度跌至93778.6美元，导致其年内30%的涨幅被全部抹去，并登上百度热搜 [1] - 截至11月18日发稿，比特币价格继续下跌至91935.6美元，24小时跌幅为3.00%，7日跌幅达13.37% [3][4] - 以太坊价格报3036.41美元，24小时下跌2.52%，7日下跌15.49%，其他主要加密货币如XRP、Solana、狗狗币等也出现显著跟跌，24小时跌幅在3.34%至4.67%之间 [3][4] - 全球加密货币市场近24小时内发生大规模爆仓，超15万人爆仓，爆仓总金额达5.3亿美元，其中多单爆仓3.6亿美元，空单爆仓1.7亿美元 [1][2] 下跌驱动因素分析 - 本轮跌势的核心驱动因素是宏观层面流动性预期变化，美国最新通胀数据高于预期导致市场对美联储12月降息的信心显著下降 [5] - CME“美联储观察”工具显示，美联储12月降息25个基点的概率已降至44.4%，而维持利率不变的概率升至55.6% [5] - 机构资金持续流出加剧下行压力，此前支撑比特币上涨的美国现货比特币ETF资金流入明显放缓，部分产品出现净流出，表明机构配置意愿减弱 [5] - 美银、野村等机构预计美联储12月将按兵不动，摩根士丹利指出若FOMC议息会议维持利率，美元流动性边际收紧将直接压制比特币等非生息资产表现 [7] 机构行为与市场观点 - Strategy公司近期宣布增持397枚比特币，耗资约4560万美元，根据其提交给SEC的文件，该公司目前共持有641205枚比特币，总采购成本474.9亿美元，平均持仓成本每枚74057美元 [8] - Fundstrat的Tom Lee维持乐观展望，预测比特币到2025年底可能飙升至15万至20万美元，其认为几周前市场经历了比FTX事件规模更大的历史性清算并未动摇长期信心 [8] - 市场分析师Damian Chmiel指出，若比特币价格持续低于10万美元，可能引发更急剧抛售，下一个目标位是4月份接近7.4万美元的低点，这意味着较当前水平有约30%的潜在下行空间 [7] 历史背景与市场结构 - 回顾2025年，比特币曾在减半预期与机构资金推动下于3月突破125000美元，创下历史新高，但宏观环境变化与政策预期转向导致市场乐观情绪迅速逆转 [5] - 与传统金融资产相比，加密市场的结构性脆弱性依旧存在，政策、流动性与情绪因素均可能在短时间内造成显著波动 [8]